12月25日，国海证券发布一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，硅料降价致硅片价格熔断式下跌，TCL中环（002129）签署30亿光伏玻璃采购长单。

报告具体内容如下：

【资料图】

核心逻辑

化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，我们预计国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品(半导体材料、显示材料、5G材料等)、新能源材料、医药中间体等领域。维持行业“推荐”评级。

行业信息更新

半导体相关：

12月19日，全球半导体观察：国家统计局数据显示，2022年11月份规模以上工业增加值增长2.2%。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月下降0.31%。1-11月份，规模以上工业增加值同比增长3.8%。从行业上看，11月份，41个大类行业中有20个行业增加值保持同比增长。其中通用设备制造业下降0.9%，专用设备制造业增长2.3%，汽车制造业增长4.9%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降1.1%。从产品上看，11月份，617种产品中有227种产品产量同比增长。其中，11月份我国集成电路产量为260亿块，同比减少15.2%；1-11月累计集成电路产量达到2958亿块，同比减少12%。

显示材料相关：

12月20日，LEDinside：根据TrendForce2022MiniLED背光新型显示市场分析报告，2022年为MiniLED背光显示器在车用显示器应用的元年，车用MiniLED背光显示器出货量约14万片，2023年欧美系车厂已逐渐将MiniLED背光显示器应用扩散至旗下更多车款，估出货量可达45万片，至2024年会是车用MiniLED背光显示器出货量大幅增加的时间点，由于MiniLED背光显示器已渐趋成熟，较晚布局的车厂将在2024年开始采用MiniLED背光显示器，进而大幅拉抬出货量至近100万片。

新能源材料相关：

12月21日，中国有色金属工业协会硅业分会：本周硅片价格呈熔断式下跌。M6单晶硅片(166mm/155μm)价格区间在5-5.1元/片，成交均价降至5.08元/片，周环比跌幅为15.2%；M10单晶硅片(182mm/150μm)价格区间在5.38-5.5元/片，成交均价降至5.41元/片，周环比跌幅为20%；G12单晶硅片(210mm/150μm)价格区间在7.16-7.5元/片，成交均价降至7.25元/片，周环比跌幅为18.4%。本周跌幅包含前两周降价幅度，而根本原因是传导硅料降价。

建议关注彤程新材（603650），公司积极推进电子材料业务，紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机，巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势，实现光刻胶横向产业新突破，并反溯核心原材料的开发，加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入，充分发挥公司产业链优势，形成产业链一体发展的新模式。

风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期；疫情可能引发市场大幅波动的风险。

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